? 中泰证券:5G进程下的自主可控和终端产业机遇 - 宠物鼠
您现在的位置:宠物鼠 > 宠物美容 > 正文

中泰证券:5G进程下的自主可控和终端产业机遇

发布时间:2019-06-10 11:19浏览量:144

中泰证券:5G进程下的自主可控和终端产业机遇

  投资要点  在中美博弈的大背景下,全球仍然如期推进,其对于构建智能物联产业的竞争力来说意义重大,而随着5G进展和全球格局的变化,不仅仅是5G设备投资,产业链重构带来的上游自主可控与包括手机、物联端、智能汽车为代表的5G终端产业创新正进入实质阶段,面临投资机遇!  全球5G如期推进,中美博弈带来产业链重构和自主可控新机遇。 工信部即将颁布5G商用牌照,意味着包括产业链在内外场规模技术方案已经成熟,可以投入规模商用,产业链在国内市场庞大需求驱动下进入新一轮资本开支周期,传输网与IP承载网也将迎来大规模的扩容与升级,主设备商与上游供应商在未来5年将持续受益。 面对来自外部环境的技术封锁,国内龙头厂商在网络侧核心领域已完全实现了自主可控,非核心部分的备货和替代方案也很充分,5G网络建设不会受到影响。

手机射频前端目前还需依赖海外方案,安卓系统的禁令也将影响海外市场,但国内大量相关工作已在进行,有望在短期取得突破,总体风险可控。 我们认为国内上游自主体系化工作有望加速完善。

  5G首次构建完整的网络(CT)基础设施,连接终端价值量将大幅提升。

5G三大应用场景,mMTC和uRLLC都是面向物联网的新场景,将推动向时代转变。 物联网发展路径“连接—感知—智能”,第一个阶段首先是联网终端的放量,2018年我国M2M连接数共计亿,成为全球最大的M2M市场。

全球运营商逐步退出2G转向,2019年是5G启动元年,物联网将由LPWAN向LTE/5G高速率转变,物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升。 边缘计算将为物联网提供全新的IT支撑。 看好、以PC/pad为代表的消费电子、以POS/自动贩卖机为代表的、空港物流领域资产追踪、互联和医疗等物联网应用的发展。

  5G助力手机产业链打开新空间。 根据IDC,2018年全球智能手机出货量为亿部,同比下降%,手机行业步入成熟期,进入存量竞争时代。 同时IDC预测,2019年5G手机渗透率仅%,而到2023年,5G手机出货量将达总出货量的26%,5G手机将引领全球用户换机潮。

国内三大运营商正在积极推进5G试点,2019年国内将有20个城市享受5G覆盖。

各家手机厂商也在同时抢跑5G赛道。 据GSA,截止至2019年4月底,全球共公开宣布的5G手机共16款,其中中国厂商4家,在5G首次参与标准制定,将获得更多话语权。 从技术的角度看,5G手机面临多重挑战:由于复杂性更高,芯片将是5G手机的核心难点;同时射频数量和难度加大,对手机散热要求也更高,提升对手机散热模组的需求。

我们认为,5G将推动手机产业链的发展,为产业带来新的增长空间,同时中国厂商有望获得更多的话语权。   5G助力智能驾驶产业步入量产前夕。

从网络端看,5G网络切片与边缘计算能力使智能驾驶成为可能,5G的边缘计算实现在网络边缘完成数据分析处理,满足智能驾驶低时延要求;而网络切片能够根据业务需求和数据优先级来分配网络满足需求。

从车企端看,多家车企推出电动化平台,基于同一平台可提高新车型开发效率,缩短研发周期,实现零部件共享,降低生产成本,核心零部件成本逐步下降,互联网公司也相继发布应用平台。

我们认为,车路协同将是智能驾驶全面实现的必经之路,首先,对多种交通场景,单车智能有局限性;其次,自动驾驶商业化需要成本可控;再者通过车路协同,可以帮助车辆做出最优决策。

通过集约式的建设智能道路,能够实现给车路减配,实现大规模智能驾驶落地。

  投资建议:从电信业深化改革的角度看,(,)将重点受益;5G资本开支周期向上,(,)、(,)迎来最直接的重大机遇;中国铁塔也将持续向好;5G手机渗透率明年将快速提升,重点关注ODM龙头(,);上游强化自主可控,光器件如(,)、(,)、(,)和(,)等将抢占5G高密度组网的先机;5G射频天线发生重大技术变革,关注(,)、(,)、(,)、(,)、麦杰科技和(,);综合射频领域的变化从弹性角度主要关注台股稳懋、美股CREE。 组网模式的变化带来小基站产业机会,重点关注京信通信、(,)。

  风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、市场系统性风险、技术风险、竞争风险  摘要选自中泰证券研究所:《5G进程下的自主可控和终端产业机遇》  发布时间:2019年6月5日  吴友文通信行业首席分析师  执业证书编号:S0740518050001  易景明分析师  执业证书编号:S0740518050003  陈宁玉分析师  执业证书编号:S0740517020004。

    上一篇:卫生部办公厅关于进一步增强卫生监视与食物平安工作的通知 下一篇:著名艺术家阎肃养生之道